国产va免费精品,国产国产成人久久精品,久久青青草原精品国产

打印
字號: 小中大

3C自動化深度報告：最詳細的市場容量測算與產業格局判斷

發布時間: 2017-09-04 10:09:56 來源:

核心提示： 本篇報告我們一如既往的深入產業鏈調研，產業鏈重點調研對象超過10多家，包括：下游面板企業和模組企業、核心設備企業以及第三方產業研究機構等。

引言：近期，受外圍iPone 8發布會影響，3C自動化公司再次廣受關注，我們此前發布了4篇3C自動化的深度報告，本篇報告研究的重點是3C自動化裝備領域，重點集合了面板檢測、顯示面板與模組的邦定與貼合設備等領域。我們手工整理了目前國內所有LCD&OLED面板投資數據庫，基于投資數據庫，我們對行業未來需求做了詳細的測算與拆分，歡迎參考。

本篇報告我們一如既往的深入產業鏈調研，產業鏈重點調研對象超過10多家，包括：下游面板企業和模組企業、核心設備企業以及第三方產業研究機構等。

核心觀點

OLED裝備投資背景、邏輯與投資建議

背景：自2017年開始，國內面板行業投資進入新階段，以OLED和高世代面板線為主的新型顯示面板投資進入高峰期。根據我們的統計測算，從2017年到2019年OLED和高世代面板線帶來的總投資需求超過5000億元，其中OLED總投資規模接近2000億元左右。并且OLED作為新型顯示技術，為行業景氣度帶來了增量需求空間。

核心邏輯：我們認為OLED裝備領域的投資邏輯主要包括: （1）行業高景氣度驅動，OLED相對于原來國內的面板行業是增量投資市場，同時疊加高世代LCD線投資，整個行業2017-2019年處于投資高峰期；（2）尋找產業鏈中產品線受益多，業務彈性大的企業，目前面板三大制程Array、Cell和Module制程，所需產品較多，包括制程設備和輔助設備（清洗設備、檢測設備、切割設備等）；（3）工藝革新帶來的新投資機會，從LCD到OLED，工藝革新較多，尤其是以前制程領域的Cell段，蒸鍍和封裝是增量領域，同時，由于良率因素和精度差異，OLED產線所需設備增量彈性較大。

投資建議：當前行業景氣度處于上行階段，一線面板企業處于積極擴產中。前制程中國內企業涉及較少，我們重點看好在OLED后制程中的邦定和貼合領域的核心設備企業，以及面板檢測設備領域產品不斷擴張的龍頭企業。主要的公司包括精測電子、聯得裝備、智云股份等。

風險提示：OLED和LCD高世代面板線投資不及預期；設備競爭加劇導致價格下滑；大客戶訂單的執行周期較長導致賬期較長；技術工藝革新導致研發風險。

OLED裝備領域行業選股邏輯

大客戶導向的邏輯：OLED裝備領域是十分典型的具備大客戶導向邏輯的領域，通常單一大客戶的收入占比可以達到50%以上。在面板、模組、蓋板玻璃等領域，都涌現出了大型的加工企業（如面板領域的京東方，模組領域的TPK、GIS、歐菲光等，蓋板玻璃領域的藍思科技、伯恩光學），圍繞著大客戶，持續獲取訂單的能力是設備企業的重要邏輯。我們建議重點考察大客戶歷史關系穩固、具備持續供貨能力、產品具備市場競爭力，同時大客戶復制和轉換成本較低的設備企業。滿足這些條件的設備企業大多數都是細分領域的龍頭企業，例如聯得裝備、智云股份和精測電子。

產業投資景氣度邏輯：3C行業是目前自動化領域里景氣度最高，企業成長速度最快的領域，圍繞3C行業的創新，產業投資景氣周期上行，主要圍繞OLED面板、高世代面板、3D玻璃等。我們建議關注，在產業投資鏈中受益基礎厚實、具備客戶優勢的企業。如面板領域的精測電子、模組領域的智云股份、聯得裝備、電子裝聯領域的快克股份。

歷史業績可追溯、未來可見度高：眾多3C自動化設備企業都是通過產業并購的方式進入二級市場，從2016年以來，一大批優秀的產業鏈公司獨立IPO，其中不少公司歷史業績可追溯性強，其客戶關系和經營持續性經過了考驗。在產業景氣上行階段，這類公司的未來經營可見度更高。主要包括昊志機電、聯得裝備、精測電子、快克股份。

【免責聲明】所刊原創內容之本文僅代表作者本人觀點，與新戰略機器人網無關。新戰略機器人網站對文中陳述、觀點判斷保持中立。本網轉載自其它媒體的信息，轉載目的在于傳遞更多信息，并不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責。

來源:

責任編輯:admin

分享到：

頻道推薦

頻道熱門文章

3C自動化深度報告：最詳細的市場容量測算與產業格局判斷