一樁跨界的花費(fèi)約292億元的并購(gòu)案雖未收官，卻無(wú)法掩蓋其帶來(lái)的地震式效應(yīng)。
5月18日美的在股票停牌后又發(fā)一公告特意說(shuō)明此事，而掌舵者方洪波也在公告后有類(lèi)似表示，“這會(huì)驅(qū)動(dòng)雙方增長(zhǎng)”，有利于“配合美的‘雙智’戰(zhàn)略（智慧家居和智能制造戰(zhàn)略）”，被收購(gòu)方庫(kù)卡首席執(zhí)行官也通過(guò)路透社發(fā)聲稱(chēng)“這不是惡意收購(gòu)”。
并購(gòu)雙方為美的集團(tuán)和庫(kù)卡公司，前者意欲收購(gòu)后者，將持股比例增至30%以上成為第一大股東，一個(gè)為傳統(tǒng)家電迫切轉(zhuǎn)型至智能制造的中國(guó)企業(yè)巨頭，一個(gè)是世界工業(yè)機(jī)器人四大家族”之一，兩者自身所攜帶的種種特質(zhì)以及行業(yè)背景，給這樁并購(gòu)案增添更多懸念。
欲斥巨資并購(gòu)
剛披露的庫(kù)卡收購(gòu)意向側(cè)面佐證了一句話(huà)的分量，那是方洪波年初在集團(tuán)開(kāi)年早茶會(huì)上說(shuō)的，大意為“美的必須更快速地改變”。而在那前后他本人在公開(kāi)場(chǎng)合多次強(qiáng)調(diào)“開(kāi)辟第二跑道”和雙智戰(zhàn)略下“再造一個(gè)新美的”的理念。
美的掌舵者方洪波并不諱言，機(jī)器人戰(zhàn)略在公司整個(gè)“雙智”戰(zhàn)略中的關(guān)鍵地位，其曾多次公開(kāi)透露“進(jìn)軍機(jī)器人領(lǐng)域”的迫切，而這樁庫(kù)卡并購(gòu)案依然讓外界感到震驚。
“擅長(zhǎng)資本運(yùn)作的美的，將之前在家電領(lǐng)域并購(gòu)的激情轉(zhuǎn)移到了機(jī)器人領(lǐng)域，”一位長(zhǎng)期關(guān)注美的的投行人士對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)說(shuō)。不過(guò)，同樣是資本運(yùn)作，此次收購(gòu)資金規(guī)模是之前幾次難以相提并論的。此前，美的與日本安川電機(jī)去年8月合資設(shè)兩個(gè)子公司，總投資共計(jì)4億元；今年初將機(jī)器人本體企業(yè)安徽埃夫特17.8%的股份收入囊中，僅花了5400萬(wàn)元，并承諾未來(lái)三到五年以埃夫特為平臺(tái)投資不低于10億元。而此次美的為了成為庫(kù)卡的第一大股東，將最高支付不超過(guò)40億歐元（折合人民幣約292億元）的現(xiàn)金對(duì)價(jià)。
這一收購(gòu)對(duì)價(jià)引發(fā)外界溢價(jià)是否過(guò)高的質(zhì)疑，據(jù)銀河證券統(tǒng)計(jì)，過(guò)去十年間，庫(kù)卡的市盈率（PE）區(qū)間為5~20，而此次美的以每股115歐元的價(jià)格自愿要約，市盈率高達(dá)48倍。
與機(jī)器人四大家族其他三家5月18日的市盈率相較，ABB、發(fā)那科、安川電機(jī)均未超過(guò)20倍，美的收購(gòu)庫(kù)卡價(jià)格的市盈率卻為48倍，似乎收購(gòu)溢價(jià)過(guò)高。而按照國(guó)內(nèi)A股機(jī)器人企業(yè)動(dòng)輒100倍的市盈率來(lái)算，反而算低的了。
據(jù)悉，美的已于去年8月和今年2月兩次共購(gòu)入庫(kù)卡13.5%股份，為其第二大股東。庫(kù)卡目前的第一大股東為福伊特集團(tuán)，持有公司股份25%，在2014年入股庫(kù)卡，當(dāng)時(shí)庫(kù)卡公司的股價(jià)在50歐元-62.5歐元之間。路透社透露該股東的表態(tài)，希望美的集團(tuán)向其解釋它的詳細(xì)收購(gòu)方案。
美的公告之后，庫(kù)卡的股價(jià)出現(xiàn)飆升。
然而，美的進(jìn)軍機(jī)器人領(lǐng)域的意愿，并非這樁巨資并購(gòu)案的充分條件。
“一拍即合”背后
美的和庫(kù)卡之間的并購(gòu)案，并非一廂情愿，而是“一拍即合”。“美的并購(gòu)庫(kù)卡的初衷有二，一是改造自身工廠(chǎng)生產(chǎn)線(xiàn)，其自身?yè)碛写罅抗S(chǎng)需要改造；二是尋找除了家電之外的新的增長(zhǎng)點(diǎn)，家電業(yè)微利預(yù)示其衰退期到來(lái)，去年美的年?duì)I業(yè)收入已經(jīng)同比下降了，”資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家梁振鵬對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)說(shuō)。美的從2012年由創(chuàng)始人何享健手中交給職業(yè)經(jīng)理人方洪波，完成了家族企業(yè)向現(xiàn)代企業(yè)的蛻變。美的更以2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1384億元、歸屬母公司凈利潤(rùn)為127億元的優(yōu)異成績(jī)盤(pán)踞行業(yè)前列。
方洪波曾公開(kāi)稱(chēng)，未來(lái)美的也將努力從傳統(tǒng)家電企業(yè)，往擁有互聯(lián)網(wǎng)思維的智能硬件公司轉(zhuǎn)型。美的要開(kāi)辟“第二跑道”，于是，2015年，美的展開(kāi)智慧家居+智能制造“雙智”戰(zhàn)略。
梁振鵬說(shuō)，即是機(jī)器人使用者又是投資者的雙重身份，讓美的看到，一方面中國(guó)是全球最大的機(jī)器人消費(fèi)國(guó)，成為機(jī)器人競(jìng)爭(zhēng)的主戰(zhàn)場(chǎng)，另一方面，中國(guó)在機(jī)器人核心零部件技術(shù)上缺失，工業(yè)機(jī)器人“四大家族”在全球形成壟斷格局。而美的想做的是“市場(chǎng)和技術(shù)”的資源整合者。
美的集團(tuán)不但透過(guò)投資于機(jī)器人提升美的的生產(chǎn)及物流自動(dòng)化，也研究開(kāi)發(fā)以機(jī)器人技術(shù)為基礎(chǔ)的智能家居設(shè)備。其目標(biāo)是未來(lái)數(shù)年將整體銷(xiāo)售額提升至超過(guò)250億歐元，其中智能設(shè)備及服務(wù)機(jī)器人會(huì)為銷(xiāo)售額增長(zhǎng)帶來(lái)巨大貢獻(xiàn)。
大手筆資本運(yùn)作不可避免，而工業(yè)機(jī)器人“四大家族”中，ABB、發(fā)那科、安川電機(jī)的股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜且業(yè)務(wù)多元，并購(gòu)難道相當(dāng)大，而庫(kù)卡主要業(yè)務(wù)為機(jī)器人本體制造、系統(tǒng)集成以及物流運(yùn)輸，是一家較為純粹的機(jī)器人公司。
目前美的機(jī)器人應(yīng)用已經(jīng)超過(guò)1000臺(tái)，擁有控制器技術(shù)的庫(kù)卡，可以為美的供應(yīng)產(chǎn)品，促進(jìn)美的提升制造水平。庫(kù)卡的子公司瑞士格能夠提供倉(cāng)儲(chǔ)、分揀、運(yùn)輸、物料處理等自動(dòng)化解決方案，與美的子公司安得物流業(yè)務(wù)具有協(xié)同效應(yīng)，也是美的此次收購(gòu)的動(dòng)力之一。
方洪波在5月18日公告后坦言，我們堅(jiān)信美的增加對(duì)庫(kù)卡的持股比例可以既保持庫(kù)卡的獨(dú)立性，又能使兩家公司通過(guò)合作進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)，尤其是在中國(guó)市場(chǎng)。
這讓此前不斷增加對(duì)中國(guó)投資的庫(kù)卡頗為滿(mǎn)意，庫(kù)卡總裁勞伊特日前對(duì)媒體說(shuō)，他對(duì)美的的報(bào)價(jià)毫不吃驚，因?yàn)閮杉移髽I(yè)商談這樁生意有數(shù)周時(shí)間了，內(nèi)容涉及改善共同的物流機(jī)器人和服務(wù)機(jī)器人的生產(chǎn)以及將該業(yè)務(wù)推動(dòng)到中國(guó)去。
據(jù)了解，2014年，庫(kù)卡在亞洲業(yè)務(wù)總部上海建立了歐洲之外的首座機(jī)器人生產(chǎn)基地，其年產(chǎn)能將達(dá)到5000臺(tái)。這些機(jī)器人被投放于中國(guó)在內(nèi)的亞洲市場(chǎng)。2015年，庫(kù)卡來(lái)自亞太地區(qū)的收入占比約為19%，歐洲則貢獻(xiàn)了該公司收入的46%。另外，2015年，用于汽車(chē)行業(yè)的機(jī)器人收入占據(jù)庫(kù)卡收入的大約50%左右，未來(lái)其產(chǎn)業(yè)在家電領(lǐng)域的延伸，也是對(duì)其自身的一大考驗(yàn)。當(dāng)然，此次收購(gòu)對(duì)于美的而言有一個(gè)額外的好處。如若成行，美的集團(tuán)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)將出現(xiàn)重大調(diào)整。最高40億歐元的對(duì)價(jià)，意味著占美的集團(tuán)總資產(chǎn)價(jià)值20%的份額，將變?yōu)闅W元資產(chǎn)。不過(guò)，合理性并非代表懸念的消失，這一樁你情我愿的收購(gòu)案最終能否通過(guò)股東大會(huì)融資及決議、拿到德國(guó)審批？假如收購(gòu)得以實(shí)現(xiàn)，美的與庫(kù)卡之間能否起到“化學(xué)反應(yīng)”，將美的帶上“第二跑道”，實(shí)現(xiàn)方洪波“再造一個(gè)新美的”的宏愿？假如收購(gòu)中途擱淺，美的的“雙智戰(zhàn)略”又該何以推進(jìn)？一切都拭目以待。（經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 馮慶艷）
【探秘】美的：布局“雙智”戰(zhàn)略 大力投入工業(yè)機(jī)器人
美的大舉收購(gòu)KUKA進(jìn)一步推進(jìn)“雙智”戰(zhàn)略
5月18日，美的發(fā)布最新公告稱(chēng)，擬斥資不超過(guò)40億歐元（約合人民幣292億元）要約收購(gòu)KUKA部分股權(quán)，從目前的持股13.5%提升至30%以上，從而成為KUKA的最大股東。據(jù)了解，這次對(duì)KUKA的股票收購(gòu)也是美的有史以來(lái)最大手筆的收購(gòu)。KUKA機(jī)器人進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)已有28年的歷史，從1994年引進(jìn)第一條包含數(shù)十臺(tái)工業(yè)機(jī)器人的焊裝線(xiàn)，到2000年KUKA公司在中國(guó)市場(chǎng)中的機(jī)器人安裝數(shù)量接近5000臺(tái)，KUKA不曾停止過(guò)其在中國(guó)的擴(kuò)張步伐。但是，隨著中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)偏向勞動(dòng)密集型，以及廉價(jià)的人力成本等等因素，KUKA在拓展中國(guó)市場(chǎng)的道路上遇到了重重阻礙。這次與美的的合作，從雙方各自的角度來(lái)說(shuō)，都是一種雙贏。
中國(guó)目前正處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)化調(diào)整的關(guān)鍵時(shí)期，對(duì)工業(yè)機(jī)器人的市場(chǎng)需求旺盛。美的作為中國(guó)的家電巨頭之一，有著自己的分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)和資源網(wǎng)絡(luò)，這對(duì)于KUKA在中國(guó)快速開(kāi)展業(yè)務(wù)、占領(lǐng)市場(chǎng)有著巨大的推力。
KUKA機(jī)器人雖然是四大家族里最為年輕的企業(yè)，但其每年機(jī)器人的產(chǎn)量竟高達(dá)4000臺(tái)。擁有這龐大的產(chǎn)量數(shù)據(jù)的庫(kù)卡公司對(duì)于美的來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一塊巨大的香甜蛋糕。
當(dāng)然，此次收購(gòu)行為也與美的近年來(lái)啟動(dòng)的“智慧家居”和“智能制造”的“雙智”戰(zhàn)略相得益彰。而在大舉收購(gòu)KUKA之前，美的在2016年上半年的一些舉動(dòng)早已為“雙智”戰(zhàn)略的實(shí)施打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
美的加速“機(jī)器換人”廣州建智能化工廠(chǎng)
2016年1月份，在美的空調(diào)廣州南沙工業(yè)園的智能工廠(chǎng)內(nèi)，最新的空調(diào)生產(chǎn)線(xiàn)上，多臺(tái)工業(yè)機(jī)器人在智能化水流作業(yè)線(xiàn)上有條不紊地工作，眾多的智能電板和屏幕顯示器正在顯示著各項(xiàng)工作指標(biāo)進(jìn)度，物料投放車(chē)自動(dòng)在流水線(xiàn)上穿梭，各種傳感器自動(dòng)對(duì)各種動(dòng)作和情形做出最佳判斷……
據(jù)介紹，截至2015年，“美的空調(diào)智能制造”累計(jì)投入10億元，平均自動(dòng)化率已經(jīng)高達(dá)16.9%，美的空調(diào)目前使用的機(jī)器人數(shù)量是562個(gè)，節(jié)約工人數(shù)量達(dá)2.2萬(wàn)。
目前美的空調(diào)擁有著中國(guó)大家電智能化、自動(dòng)化上最領(lǐng)先的生產(chǎn)線(xiàn)，不僅在“計(jì)劃排產(chǎn)、工藝監(jiān)控、物料管理、質(zhì)量管理”等八大制造智能上實(shí)現(xiàn)了智能化；而且在“設(shè)備自動(dòng)化、生產(chǎn)透明化、物流智能化”等五大全流程運(yùn)行上搶占了市場(chǎng)發(fā)展先機(jī)。
美的家用空調(diào)有六個(gè)工廠(chǎng)，其中武漢工廠(chǎng)和廣州工廠(chǎng)將作為家用空調(diào)全智能的示范工廠(chǎng)，這兩個(gè)工廠(chǎng)的試點(diǎn)成功后，美的將把其他所有工廠(chǎng)考慮復(fù)制。
曾幾何時(shí)，“世界工廠(chǎng)”曾是無(wú)數(shù)國(guó)人的驕傲。現(xiàn)如今，曾經(jīng)快速發(fā)展的中國(guó)制造業(yè)面臨著人口老齡化、勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)逐步喪失、自主創(chuàng)新技術(shù)瓶頸等現(xiàn)實(shí)困難，亟待一場(chǎng)轉(zhuǎn)型升級(jí)去攻克。
美的集團(tuán)入股埃夫特發(fā)力工業(yè)機(jī)器人
2016年3月份，美的集團(tuán)再次以參股方式夯實(shí)工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域布局。據(jù)悉，美的集團(tuán)已于今年初正式將安徽埃夫特智能裝備有限公司17.8%股權(quán)收入囊中。可能是考慮到不構(gòu)成重大事項(xiàng)，目前雙方都未公開(kāi)此次收購(gòu)的具體事項(xiàng)。在全國(guó)企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)查詢(xún)顯示，埃夫特于2016年1月29日發(fā)生了工商變更，目前的“股東狀況”一欄中，美的集團(tuán)股份有限公司是參股17.8%的公司第三大股東。此外，埃夫特經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所也改成了安徽省蕪湖市鳩江經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)萬(wàn)春東路96號(hào)，這也是安徽蕪湖機(jī)器人產(chǎn)業(yè)基地的核心位置。且美的集團(tuán)后續(xù)可能需要以埃夫特為平臺(tái)，在機(jī)器人及自動(dòng)化相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資不低于10億元。
近年，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，勞動(dòng)力成本隨之上漲，我國(guó)制造業(yè)人力優(yōu)勢(shì)不再，在制造業(yè)升級(jí)的大背景下，“機(jī)器換人”提高制造業(yè)智能化程度成為新的潮流。
美的與安川在機(jī)器人領(lǐng)域展開(kāi)合作
2016年4月份，惠文科正忙著為公司的一款護(hù)理機(jī)器人招募體驗(yàn)者，這款機(jī)器人能幫助長(zhǎng)期臥床患者解決令他們頭疼的如廁問(wèn)題。這款護(hù)理機(jī)器人也是這家公司推出的第一款產(chǎn)品。
惠文科供職于美的安川服務(wù)機(jī)器人公司(下稱(chēng)服務(wù)機(jī)器人公司)，該服務(wù)機(jī)器人公司由美的集團(tuán)與日本安川電機(jī)(中國(guó))合資成立，
美的與安川宣布在機(jī)器人領(lǐng)域展開(kāi)合作，美的為中國(guó)三大家電企業(yè)之一，它的合作伙伴安川則是全球出貨量最大的工業(yè)機(jī)器人生產(chǎn)商，總銷(xiāo)量已超過(guò)30萬(wàn)臺(tái)。
美的與安川設(shè)立了服務(wù)機(jī)器人公司、安川美的工業(yè)機(jī)器人公司(下稱(chēng)工業(yè)機(jī)器人公司)兩家合資企業(yè)，投資額分別為2億元。服務(wù)機(jī)器人和工業(yè)機(jī)器人的應(yīng)用場(chǎng)景有很大區(qū)別，前者服務(wù)于醫(yī)療、教育等行業(yè)，而后者則用于工廠(chǎng)的生產(chǎn)線(xiàn)。
在大半年的準(zhǔn)備期后，兩家合資公司的員工已陸續(xù)到位。美的主要承擔(dān)服務(wù)機(jī)器人公司的運(yùn)營(yíng)和市場(chǎng)工作，而安川負(fù)責(zé)技術(shù)工作。
機(jī)器人逐漸走進(jìn)了人們的生活當(dāng)中，它可以代替人們完成日常生活中繁瑣的事情。美的與安川在機(jī)器人領(lǐng)域展開(kāi)合作，將會(huì)幫助人類(lèi)早日進(jìn)入“智慧生活”。
智能制造見(jiàn)證美的的蛻變
回望2015年，深陷低谷、哀鴻遍野幾乎成為中國(guó)制造業(yè)的真實(shí)寫(xiě)照。然而在美的董事長(zhǎng)方洪波眼里，傳統(tǒng)企業(yè)沒(méi)有困境，如果企業(yè)不轉(zhuǎn)型，就已經(jīng)進(jìn)入困境。智能制造，堪稱(chēng)美的此輪智能轉(zhuǎn)型中的關(guān)鍵詞。在今天的移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代，人工智能、智能硬件、智能制造是美的必須作出的戰(zhàn)略選擇。
從傳統(tǒng)制造轉(zhuǎn)向智能制造，是趨勢(shì)，困難也在所難免。這場(chǎng)基于智能化的改造升級(jí)，對(duì)于專(zhuān)注白電業(yè)務(wù)48年的美的來(lái)講，是百年一見(jiàn)的機(jī)遇，更是實(shí)現(xiàn)美的“雙智”戰(zhàn)略中“智慧家居”和“智能制造”的最好契機(jī)。
